Voorraadanalyseratio's en cijfers

Aandelenratio's: de belangrijkste cijfers voor fundamentele analyse

De ratio's in de handel bieden u belangrijke indicaties waarvan voorraden potentie hebben en welke niet. Ze worden vooral gebruikt in fundamentele analyse. Bij deze methode kijk je naar de intrinsieke waarde van bedrijven en probeer je erachter te komen of ze stabiele winsten maken en een positieve prognose hebben.

Dan vergelijk je de aandeelverhoudingen met de beurs. Wat is de waardering door beleggers en is deze eerlijk of gerechtvaardigd in vergelijking met het daadwerkelijke potentieel? U kunt onder andere de winst, de boekwaarde en de omzet vergelijken met de huidige koers. Zo kom je tot mogelijke onder- of overwaarderingen. Het zijn vooral de waarde- en groeibeleggers die dit soort aandelenanalyses voor zichzelf gebruiken.

De belangrijkste ratio's voor aandelen die u moet kennen zijn:

• Bedrijfswinst en winst per aandeel
• Boekwaarde per aandeel
• Omzet per aandeel
• Geldstroom
• Winstgevendheid
• Koers-winstverhouding (K/W-ratio)
• Price-to-book ratio (K/B-ratio)
• Prijs-tot-verkoop verhouding
• Prijs-cashflowverhouding
• Koers-winst-groei ratio
• Enterprise-waarde
• Dividend/dividendrendement
• Opbrengst
• Beta-factor

De intrinsieke waarde: bedrijfswinst, boekwaarde, omzet en cashflow per aandeel

De intrinsieke waarde van bedrijven zijn als het ware de financiële gegevens die voortkomen uit de economische activiteit binnen een jaar. Voor traders, de belangrijkste focus ligt op winst. Deze wordt elk kwartaal gepubliceerd en aan het eind van het jaar samengevat. Dit resulteert vervolgens in de belangrijke winst per aandeel, die worden gebruikt om andere kengetallen te berekenen. De winst van de onderneming is echter niet de enige parameter die relevant is voor de intrinsieke waarde van de onderneming. Let dus ook op de pure omzet en de cashflow in je aandelenanalyse. Deze laatste beschrijft de liquide kasstromen, dwz de in- en uitstromen zonder fictieve waarden.

Wat niet liquide is, is meestal stevig in materiële activa en onroerend goed gegoten. Natuurlijk hebben ook deze een niet te verwaarlozen waarde. De boekwaarde registreert al deze variabelen behalve het vreemd vermogen. Het geeft je een indicatie van hoeveel activa het bedrijf nog in petto heeft.

Winst/winst per aandeel

Om de winst per aandeel van het bedrijf te berekenen, neemt u het officiële eindejaarsresultaat van de balans en deel het door het aantal aandelen. Zo splits je de officiële jaarwinst uit naar het individuele aandeel en weet je precies hoeveel dit papier daadwerkelijk waard is. Later kunt u de intrinsieke winst van het aandeel vergelijken met zijn prijs en zo zijn onontdekte potentieel concluderen.

Omzet/Verkoop per aandeel

Omzet is het zuivere inkomen van het bedrijf. Aangezien de bedrijfskosten hier niet zijn meegerekend, is deze ratio beduidend hoger dan de winst. Een blik op deze waarde is vooral interessant voor bedrijven die nog jong zijn en zeer bereid zijn te investeren.

Door de hoge uitgaven voor nieuwe acquisities en het ontwikkelen van innovatieve ideeën is de winst zelf vaak vrij laag. De koers-winstverhouding zou hier kunnen wijzen op een forse overwaardering. De omzet laat daarentegen zien hoe succesvol het bedrijf daadwerkelijk verkoopt in de markt. Het kan zijn dat de producten of diensten razend populair zijn en toekomstperspectieven hebben die nog niet tot uiting komen in de winst zelf.

Cashflow/cashflow per aandeel

Het woord cashflow of cashflow kan eenvoudig worden vertaald als cashflow. Men wil deze ratio gebruiken om erachter te komen hoe liquide de groep is. Kan geld zeer snel liquide gemaakt en gebruikt worden of moeten reserves, materiële vaste activa en onroerend goed eerst langdurig geliquideerd worden?

In tegenstelling tot winst weerspiegelt de cashflow de realiteit beter. Het kan geen fictieve kosten bevatten, zoals voorzieningen of afschrijvingen. Je kijkt dus naar het daadwerkelijke verdienvermogen van het bedrijf. Dit kan positief zijn en worden gebruikt voor investeringen of een tekort blijken te zijn.

Boekwaarde/boekwaarde per aandeel

De boekwaarde omvat alles wat het eigen vermogen oplevert. Dit betekent dat het niet alleen de winst omvat, maar alle materiële activa en onroerend goed van het bedrijf. Hieraan kun je het complete vermogen herkennen en daarmee inschatten welke waarden er werkelijk in de groep zitten. Zeker bij groeibedrijven zijn deze moeilijk in de winst te herkennen.

De boekwaarde uitgesplitst naar het aandeel is advantageous, niet in de laatste plaats voor de beoordeling van bloeiende markten. Is een extreem hoge aandelenkoers ondanks lage winsten een potentiële aandelenzeepbel of groeiaandelen? Tijdens de dotcom-zeepbel was aan de lage boekwaarden en beperkte investeringen vaak al duidelijk waar bepaalde bedrijven naartoe gingen.

Veel beleggers werden destijds echter zo gelokt door de stijgende aandelenwaarderingen in de markt dat ze de feitelijke financiële gegevens uit het oog verloren en in de valkuil van de aandelenbubbel vielen. Een holistische waardering met alle belangrijke kengetallen en data is dan ook de be-all en end-all van een grondige analyse.

Hoe moet de ondernemingswaarde worden beoordeeld?

In de economie werkt men graag met de ondernemingswaarde om de gezondheid en toekomstige kansen van bedrijven correct in te schatten. Er wordt een fundamenteel onderscheid gemaakt tussen ondernemingswaarde/bedrijfswaarde inclusief alle kapitaalbronnen en aangepast eigen vermogen exclusief vreemd vermogen.

Wat de onderneming op basis van de interne ratio's waard is voor de markt, wordt afgeleid uit de voor de bedrijfsvoering benodigde activa en de niet voor de bedrijfsvoering benodigde activa. Deze items samen resulteren in de bedrijfs- of entiteitswaarde.

Over het algemeen wordt de ondernemingswaarde berekend door eigen en vreemd vermogen bij elkaar op te tellen, waarna de niet-operationele activa in mindering worden gebracht. Dit kengetal wordt uiteindelijk gebruikt om de bedrijfswaarden en de resultaten op de beurzen met elkaar te vergelijken om mogelijke onder- en overwaarderingen te identificeren.

Vergelijking met beurswaardering: P/E ratio, P/B ratio

Allereerst geven de intrinsieke waarden van bedrijven je belangrijke informatie over de financiën zelf. Bij het handelen in aandelen wilt u echter ook weten of deze informatie overeenkomt met de waardering van het aandeel op de beurs. Vaak is er om verschillende redenen een flagrante discrepantie tussen de prijzen. Dergelijke discrepanties bieden slimme beleggers de beste kansen om in te spelen op verschillende trends – nog voordat ze door andere aandeelhouders worden herkend.

Koers-winstverhouding

Voor value-aandeelhouders en fundamentele analisten is de koers-winstverhouding (K/W-ratio) verreweg de belangrijkste ratio. Door middel van deze ratio zet u, kort gezegd, de intrinsieke waarde in de vorm van de jaarwinst af tegen de waardering van het aandeel op de markt. Om dit te doen, moet u eerst de winst van het bedrijf uitsplitsen naar een aandeel door deze te delen door het aantal uitstaande aandelen.

Deel vervolgens de huidige aandelenkoers door de winst per aandeel. De formule voor de berekening is dus:

P/E = aandelenkoers / winst per aandeel.

U moet nu de resulterende verhouding correct interpreteren. Over het algemeen kun je stellen dat een kleine K/W-ratio rond de 15 punten en lager wijst op een onderwaardering. In sommige sectoren kunnen de inkomsten echter over het algemeen hoger zijn omdat de winst zelf in dit segment nog niet zo sterk is.

Je moet dus altijd kijken naar de K/W-ratio in samenhang met de andere bedrijven. Over het algemeen kunt u de K/W-ratio gebruiken om onder andere waardeaandelen te identificeren, dwz effecten waarvan de waardering op de aandelenmarkt ver onder hun potentieel en winstvermogen ligt. Daarnaast kun je eerder herkennen of er sprake is van een mogelijke overwaardering bij de risico van een aandelenbubbel. In dit geval moet u mogelijk afzien van beleggen in de naamloze vennootschap.

Prijs-boekverhouding

Bij winst kijk je in eerste instantie alleen naar de inkomsten van de naamloze vennootschap afgezet tegen de kosten. Hieruit blijkt niet hoeveel geld er bijvoorbeeld in de inventaris en onroerend goed is gestoken. Door investeringen kan de informatie uit de K/W-ratio u daarom bedriegen en zijn de financiële waarden van het bedrijf beter dan op het eerste gezicht zou worden aangenomen.

Daarom raadplegen slimme beleggers altijd de koers-boekwaarderatio (P/B-ratio) bij het waarderen van aandelen. Ze kijken naar de boekwaarde en delen de prijs door deze verhouding. Zo relateer je de actuele koers van effecten op de markt aan het totale eigen vermogen.

P/B = Aandelenkoers / Boekwaarde

Het eigen vermogen of de boekwaarde is doorgaans hoger dan de winst. Het omvat dus onder meer alle materiële vaste activa en onroerend goed. Daarom is de netto K/B-ratio ook lager dan de K/W-ratio. Dit maakt de waardering en beoordeling enigszins eenvoudiger. Je let alleen op of de ratio boven of onder de 1 ligt.

Als de koers/boekwaarderatio (P/B) lager is dan 1, duidt dit op een onderwaardering. Is die hoger, dan zou je kunnen uitgaan van een overwaardering. De P/B-ratio is bijzonder praktisch voor bedrijven die zich in een bloeiende markt bevinden en waarvan de waarderingen nauwelijks worden gedekt door de huidige winsten. Veel bedrijven in deze sectoren hebben dan ook nauwelijks voorraden en vastgoed, maar slechts een globaal business idee. De boekwaarde is navenant laag en de K/B-ratio zeer hoog.

Als andere kengetallen zoals de K/W-ratio en de KCV vergelijkbare resultaten laten zien, moeten beleggers liever afzien van kopen en mogelijk uit de trade in goede tijden.

Prijs-omzetverhouding

Een vrij zelden gebruikte waarde, die echter in een holistische visie hulp kan bieden bij het beslissen voor of tegen een aankoop, is de prijs-omzetverhouding. Dan laat je de kosten van het bedrijf buiten beschouwing. Je kijkt alleen naar het inkomen, dus de omzet van het afgelopen jaar.

Dit laat zien hoe goed de producten of diensten van het bedrijf verkopen. Dit kan een uitstekende indicatie zijn van mogelijke groei. Misschien zit het bedrijf in de opstartfase, heeft het een populair aanbod gecreëerd, maar moet het tegelijkertijd investeren om vooruit te komen. Deze investeringen verminderen automatisch de winst en de aandelenkoers kan ongerechtvaardigd overgewaardeerd lijken.

De omzet en de prijs/omzetverhouding (P/S-ratio) brengen dus enige verduidelijking en creëren een beter inzicht in de feitelijke ontwikkeling van het bedrijf. Ook kunt u in de cijfers van voorgaande jaren kijken of de omzet groeit, hoe populair het aandeel is bij beleggers en welke investeringen er de afgelopen tijd zijn geweest.

Evenals de boekwaarde is de omzet beduidend hoger dan de winst. De ratio's voor de deling zijn dus navenant lager dan voor de K/W-ratio en kunnen iets duidelijker worden geïnterpreteerd. Over het algemeen kan men stellen dat een K/W-ratio onder de 1 wijst op een zeer goedkoop aandeel. Er zou hier veel opwaarts potentieel moeten zijn. Een waarde van ongeveer 1 tot 1.5 is het klassieke gemiddelde, terwijl alles daarboven als duur wordt beschouwd.

De zwakte van de KUV is zeker dat het de inkomsten volledig negeert. Dit is misschien geen probleem in de vroege, investeringsrijke jaren van een bedrijf. Op de lange termijn moet het beursgenoteerde bedrijf echter winstgevend blijken te zijn. Een goede indicatie of er inderdaad sprake is van relatieve groei wordt gegeven door een jaar-op-jaar-overzicht van de winstcijfers.

Prijs-cashflowverhouding

Cashflow kan over het algemeen worden omschreven als het verdienvermogen van bedrijven. De Engelse term kan vertaald worden als cashflow, wat duidelijk maakt waar deze ratio uiteindelijk op neerkomt. Het gaat min of meer om de in- en uitstroom van liquide middelen – dus de geldbedragen die direct kunnen worden gebruikt.

Fictieve voorzieningen, afschrijvingen en materiële vaste activa zijn daarom niet meegenomen. Op deze manier wordt vooral de winst gecorrigeerd voor bedragen die in de dagelijkse praktijk niet echt relevant zijn.

Om de cashflow te bepalen, neemt men eerst alle inkomsten van een bepaalde periode (meestal het boekjaar). Veel van deze waarden zijn verkoopopbrengsten, beleggingsopbrengsten zoals rente, subsidies en desinvesteringen. Hiervan trekt u vervolgens de zuivere uitgaven af ​​die nodig zijn om de onderneming te runnen, zoals materiaalkosten, lonen, rentelasten en belastingen.

Voor belastingen kom je uit op de bruto cashflow. Na aftrek van belastingen en privé-inkomsten en de verrekening met reserves, krijg je een gecorrigeerd nettobedrag. Daarnaast kunnen investeringen worden afgetrokken en desinvesteringen worden opgeteld om tot de vrije kasstroom te komen.

Om tot de verhouding koers/cashflow te komen, wordt de cashflow gedeeld door het aantal aandelen in omloop. Dit bedrag wordt alleen gebruikt om de huidige aandelenkoers van het bedrijf te verdelen. De berekening is dus als volgt:

De KCV wordt vooral gebruikt omdat er steeds meer ruimte komt om de winst vast te stellen, bijvoorbeeld via fictieve bedragen. De KCV geeft een beter beeld van de werkelijke activa in omloop. Bovendien kan het meestal worden gebruikt, zelfs als de winst zelf negatief is.

Net als bij de K/W-ratio geldt: hoe lager de prijs/cashflow, hoe goedkoper het aandeel. Het is het beste om de koers-cashflow als aanvulling op de koers-winstverhouding te gebruiken en zo holistisch naar de effecten te kijken. De advertentievantages en disadvantages van de KCV ten opzichte van de K/W-ratio zijn:

Advantages Koers/cashflow VS. P / E verhouding

• Ook inzetbaar bij verlies
• Balansmanipulatie is minder een probleem dan bij de K/W-ratio.
• Bij verschillende boekhoudmethoden biedt de KCV een betere vergelijkbaarheid.

Teleurgesteldvantages Koers/cashflow VS. P / E verhouding

• KCV of cashflow fluctueert meer dan de P/E-ratio als gevolg van investeringscycli
• Door investeringen/afschrijvingen is de KCV vertekend voor sterk groeiende en krimpende bedrijven.
• Er zijn verschillende manieren om de cashflow te berekenen (bruto, netto, vrije cashflow)
• Toekomstige kasstromen zijn bijna onmogelijk te voorspellen

Wat doe ik met de verhoudingen?

Professionals gebruiken de bovengenoemde ratio's vooral om de overwaardering en onderwaardering van aandelen te bepalen. Dit wordt klassiek gedaan met de K/W-ratio. Aangezien inkomsten echter gemakkelijk kunnen worden gemanipuleerd door het management van het bedrijf en aan de andere kant bepaalde investeringen niet worden meegenomen in de berekening als een positieve ontwikkeling, gebruiken de meeste ervaren beleggers andere ratio's. Deze geven u een vollediger beeld van de feitelijke ontwikkeling van het bedrijf.

Met bijvoorbeeld de K/W-ratio en de KCV zou je in eerste instantie op relatief hoge waarden kunnen komen. Deze moet je zeker interpreteren in de context van de branche. Groeisegmenten als e-commerce, e-mobility, waterstof en dergelijke hebben vaak nog vrij hoge kosten. Hierdoor is met name de koers-winstverhouding erg hoog. Op het eerste gezicht zou men uitgaan van een overwaardering.

Zowel de K/W-ratio als de KCV duiden op overwaarderingen bij hoge waarden duidelijk boven de 30. De K/W-ratio van Tesla ligt dus al jaren ruim boven de 100 punten. Deze waarde wordt echter in perspectief geplaatst in vergelijking met de prijs/cashflow-ratio – de KCV komt dicht in de buurt van de helft van de Tesla P/E-ratio.

Als we nu echter de PEG-ratio, de koers-winst-groeiratio, erbij optellen, krijgen we een zwaar ondergewaardeerd resultaat voor Tesla. De reden hiervoor is dat toekomstige groei wordt beschouwd op basis van prognoses. Ik kom later op dit punt terug.

Voor de huidige waardering zonder toekomstvoorspellingen komen veel andere ratio's in het geding. Concreet profiteert u van boekwaarde en verkopen om aandelenkoersen beter te beoordelen op intrinsieke waarde.

In het kader van fundamentele analyse tonen de KBV en de KUV aan de hand van cijfers boven of onder 1 of het aandeel overgewaardeerd of ondergewaardeerd is in verhouding tot het eigen vermogen en de omzet. Vooral voor jonge bedrijven speelt dit een belangrijke rol – hier zijn de kosten vaak hoog en vertekenen zo de uitspraak over het werkelijke winst- en cashflowpotentieel.

Advantageous voor waarde- en groei-investeringen

Eerst en vooral gebruikt men de ratio's om aandelenkoersen als te hoog of te laag te beoordelen. Om hierop te anticiperen: Beide situaties bieden mogelijkheden om winstgevend te beleggen. In de regel zullen beleggers zich echter haasten om aandelen te waarderen, die worden gekenmerkt door een sterke onderwaardering. Als alternatief kunnen groeiaandelen met een te hoge marktwaarde veelbelovende kandidaten zijn voor een langetermijninvestering.

Wat is waardebeleggen?

Waardebeleggen is een van de meest populaire strategieën onder beleggers die vertrouwen op fundamentele analyse via sleutelfiguren. Het werd vooral populair gemaakt door het boek “The Intelligent Investor” van Benjamin Graham en zijn volgeling Warren Buffett, die een fortuin verdiende via zijn investeringsmaatschappij Berkshire Hathaway.
Het basisprincipe van waardebeleggen is het vinden van een zeer lage aandelenwaardering voor een bedrijf met een hoog potentieel. Hiervoor kijk je dus naar de P/E ratio en de KCV. Deze geven de eerste aanwijzingen of er sprake zou kunnen zijn van een onderwaardering.

Nu moet duidelijker worden gemaakt of dit niet alleen te wijten is aan een gebrek aan investeringen. Het loont dus de moeite om de andere ratio's, de K/B-ratio en de P/E-ratio, te raadplegen. Maar als het bedrijf zoveel potentie heeft, waarom wordt dat dan niet weerspiegeld in de vorm van aandelenkoersen?

Dit is de vraag die beleggers in de waardesector als eerste moeten beantwoorden. Mogelijke redenen voor onderwaardering kunnen zijn:

• Negatief nieuws over het bedrijf
• Tijdelijke schandalen en het negatieve nieuws dat daarmee gepaard gaat
• Internationale crises (inflatie, oorlog, pandemie) en de daaruit voortvloeiende paniek onder investeerders
• Beleggers hebben het potentieel van beleggen nog niet voor zichzelf ontdekt of aarzelen nog
• Gezien de hierboven genoemde redenen zou waardebelegging in ieder geval de moeite waard moeten zijn. Zelfs de prijzen van zeer winstgevende bedrijven als Amazon, Apple & Co. kunnen in de tussentijd instorten in een crisis. Maar als uit de kerncijfers blijkt dat a
• stabiel bedrijfsmodel, zijn de waarderingen waarschijnlijk niet gerechtvaardigd. Op dit moment dient u uw geld op het betreffende aandeel te plaatsen.

Anders ligt het bij ongewenste ontwikkelingen die pas recentelijk zichtbaar zijn geworden. Het is mogelijk dat een concurrerend bedrijf net een revolutionair product heeft gelanceerd dat de vorige marktleider op de lange termijn niet bij kan houden. Beleggers verrekenen deze ontwikkeling in hun toekomstige aandelenwaardering.

Dus zelfs als de winst van vorig jaar hoog was en de K/W-ratio wijst op een onderwaardering als gevolg van de dalende prijzen, zou dit volledig gerechtvaardigd kunnen zijn. De prijs zou daarom zelfs ver in het pennystock-bereik kunnen vallen, daarom zou een investering hier niet op zijn plaats zijn. Een voorbeeld van zo'n ontwikkeling is het geval van Nokia en Apple.

Wat is groei-investering?

Groeibeleggen is een heel andere benadering. Beleggers gaan ervan uit dat het bedrijf en de hele branche nog relatief jong zijn. Daarom is de investering hoog en de winst laag. Tot nu toe hebben de producten zich mogelijk nog niet met succes op de markt gevestigd. Het idee is echter al zo goed en veelbelovend dat veel aandeelhouders bereid zijn speculatief grote bedragen in het bedrijf te investeren.

Of het terecht is of niet – de koers van het aandeel gaat in eerste instantie omhoog. Groei-investeerders willen adverterenvantage van deze groei en er het liefst op lange termijn van profiteren. Ten tijde van de dotcom-zeepbel had men moeten wedden op bedrijven als Amazon, Google en Apple om reclame te kunnen makenvantage van de extreem hoge waardering van het aandeel na bijna 20 jaar. Bij verstandig gebruik kunnen dergelijke aandelen daarom een ​​goede basis vormen voor vermogensopbouw op oudere leeftijd.

Aan de andere kant hebben overgewaardeerde aandelen (K/W en KCV boven de 30 en meer; KBV en KUV boven de 1) de neiging uit te groeien tot aandelenbubbels. Hier worden de investeringen die door investeerders in het bedrijf worden gedaan, lang niet gedekt door het echte potentieel. Dus de markt blijft stijgen totdat mensen beseffen dat het zo niet verder kan.

Zodra investeerders beseffen dat het bedrijf niet aan de verwachtingen van de aandelenmarkt zal kunnen voldoen, stort de markt in en dalen de aandelenkoersen.

Ook in deze situatie is het natuurlijk mogelijk om slimme winsten te maken. Aan de ene kant kan de terugkeer naar de top worden gebracht. Maar als je vroeg hebt geïnvesteerd, kun je er beter eerder uit dan te laat – volgens het motto: investeer als de wapens schieten, verkoop als de violen spelen.

Short selling is ook een interessante optie. U leent dan een aandeel tegen een hoge prijs en verkoopt het direct weer door. Later koopt u het tegen een lagere waarde terug en geeft u het samen met de leenvergoeding aan de betreffende aanbieder. U heeft dus winst gemaakt met het verschil door de dalende prijzen.

Short selling gaat overigens vrij eenvoudig via de CFD trade bij uw broker. U gaat gewoon naar de bijbehorende website, registreert u met uw naam en e-mailadres en kan trade omgekeerd via virtuele contracten. Jij kan vind het recht broker gemakkelijk met onze vergelijkingstool.

Problemen met aandelenanalyse met behulp van prijsverhoudingen

Het grootste probleem bij het interpreteren van prijsverhoudingen in termen van winst, boekwaarde, omzet en cashflow is dat ze je alleen maar een blik in het verleden geven. De waardering van aandelen op de beurs reageert echter altijd op actuele ontwikkelingen en verwachtingen voor de toekomst. Hierdoor ontstaan ​​discrepanties die terecht of onterecht kunnen zijn.

Echte professionals hebben zich recentelijk gerealiseerd dat in het verleden kijken voor sommige bedrijfstakken niet genoeg is. Men dient daarom onder andere ook naar de prognoses voor de toekomst te kijken en deze mee te nemen in de beoordeling.

Mogelijke oplossingen: groei, prognoses, verdisconteerde cashflow en gearing

Om de problemen van achterwaarts gerichte fundamentele analyse te minimaliseren, helpt maar één ding: u moet in de toekomst kijken. Er zijn inderdaad enkele tools in de toolbox van de belegger die hiervoor kunnen worden gebruikt. Met name prognoses en groeivergelijkingen kunnen u helpen een duidelijker beeld van de markt te krijgen.

Koers-winst-groei ratio

Een zeer efficiënt instrument daarbij is de PEG-ratio (koers/winst-groeiratio). Het wordt berekend door de KVG te delen door het verwachte groeipercentage. De formule is dus:

PEG-ratio = K/W-ratio / verwachte procentuele winstgroei.

Hierdoor krijg je altijd een waarde boven of onder de 1. Boven de 1 kun je grofweg uitgaan van een overwaardering, onder de 1 van een onderwaardering. Een aandeel kan bijvoorbeeld een P/E-ratio van 15 hebben en een prognose van 30 procent. De PEG zou dan 0.5 zijn, dus men kan verwachten dat de koers van het aandeel het komende jaar zal verdubbelen.

Het probleem met de PEG is echter dat de prognoses natuurlijk niet 1 op 1 worden waargemaakt. De experts leiden ze alleen af ​​uit de ontwikkeling van de afgelopen jaren en de economische situatie in een bepaald segment. Als er een plotselinge recessie of crisis is, kan de trend onverwachts omslaan in het tegenovergestelde. Verder wordt er geen rekening gehouden met het niveau van de marktrente, wat ook invloed heeft op de ontwikkeling van aandelen.

Vooruit K/W-ratio

Veel beleggers blijven de forward P/E ratio gebruiken als onderdeel van hun analyse. Het wordt ook wel de Forward PE Ratio genoemd. In tegenstelling tot de normale k/w-ratio is deze niet gebaseerd op de jaarwinst uit het verleden, maar op de winstverwachting. Zeker in vergelijking met de voorgaande maanden is het relatief eenvoudig om conclusies te trekken over een over- of onderwaardering.

Forward PE-ratio = huidige aandelenkoers / verwachte winst per aandeel

De forward PE ratio kan het beste samen met de resultaten van de laatste jaren worden bekeken. Als het daarboven ligt, daalt de winstverwachting. Net als bij de K/W-ratio variëren de verwachtingen van het bedrijf van de aandelenmarkt afhankelijk van de sector. Overwaardering en onderwaardering worden dus altijd in de context van de markt bepaald.

U moet er echter altijd rekening mee houden dat de verwachte winst een theoretische waarde is. Ook al gaan veel analisten uit van groei, dit hoeft uiteindelijk niet te gebeuren. Bovendien laten de waarderingsbureaus zich leiden door de officiële balansen, die echter door de bedrijfsleiding gemanipuleerd kunnen worden.

Nog een nadeelvantage van forward PE is de beperkte prognoseperiode. Zo'n k/w-ratio kan eigenlijk pas echt zinvol zijn als we over meerdere jaren in de toekomst kijken. Wie geluk heeft en ook diep in andere ratio's kijkt, heeft echter vaak baat bij een investering, in ieder geval op korte termijn.

Verdisconteerde cashflow

Discounted cashflow (DCF) kan worden vertaald als discounted cashflow. Hierbij wordt de ondernemingswaarde bepaald door middel van een relatief complexe berekening en beoordeling. In tegenstelling tot de forward PE ratio, gebruikt dit model de cashflow als basis, maar ook prognoses uit de toekomst. Er worden dus alleen theoretische aannames gebruikt.

Deze zijn immers mede gebaseerd op de balansen of winst- en verliesrekeningen van de laatste jaren. De kasstromen worden echter niet zomaar opgeteld, maar verdisconteerd ten opzichte van het jaar waarin ze zijn ontstaan. Dit betekent niets anders dan dat rente en inflatie bij elkaar worden opgeteld.

Deze factoren zorgen ervoor dat het geld na verloop van tijd aan waarde verliest. Daarom moet u als belegger niet zonder reden vermogen op de bankrekening laten staan, maar ter bescherming tegen inflatie in andere segmenten beleggen.

Schuld / eigen vermogen ratio van het bedrijf

Het kan ook interessant zijn om eens te kijken naar de debt to equity ratio (D/E ratio). Hierbij kijk je als belegger naar de passiva of het vreemd vermogen in relatie tot het eigen vermogen.

Laten we één ding duidelijk maken: schulden zijn niet negatief voor bedrijven. Integendeel, vreemd vermogen zorgt voor een grotere impuls voor innovatie en investeringen. Bovendien geniet men door de al jaren lage rentestanden van menig advertentievantages over het gebruik van eigen vermogen.

Toch is er natuurlijk een zeker risico bij geld lenen. Het kan op korte termijn worden teruggevorderd. Voor dit geval moet men altijd de overeenkomstige fondsen liquide beschikbaar hebben.

Als u de D/E-ratio wilt berekenen, neemt u alle kortlopende en langlopende schulden bij elkaar, deelt u deze door het eigen vermogen en berekent u het percentage door te vermenigvuldigen met 100:

D/E-ratio = kortlopende en langlopende verplichtingen / eigen vermogen * 100.

Deze waarde vertelt u welk percentage van het eigen vermogen is geïnvesteerd in schulden. Als het cijfer 10 procent is, zou dit de mate van schuldenlast zijn.

Over het algemeen kan worden gesteld dat een schuldenlast van meer dan 100 procent altijd gepaard gaat met meer risico – bedrijven met meer eigen vermogen daarentegen varen een veel veiliger koers.

Voor beleggers kan het hoge schuldniveau echter worden gezien als een aanjager van rendement op korte termijn. Aandeelhouders realiseren zich dat veel geldschieters bereid zijn hun vermogen aan deze groep uit te lenen. Dit leidt tot meer investeringen en mogelijk groeiende winsten. Aan de andere kant, als er een hoog aandeel eigen vermogen is, wordt de koersontwikkeling vertraagd, maar aan de andere kant is het dividend vaak stabieler.

De tweede inkomstenbron: dividenden en dividendrendementen

Naast het rendement is het dividend een variabele die relevant is voor aandelen. Met deze betaling schenkt u bedrijven een aandeel in uw winst. In de VS worden dividenden meestal per kwartaal uitgekeerd, terwijl u in Duitsland deze uitkering eenmaal per jaar ontvangt.

De reden hiervoor is om het aandeel aantrekkelijker te maken voor beleggers. Vooral in het geval van blue chips, dat wil zeggen bedrijven met een zeer hoge marktkapitalisatie en weinig volatiliteit, zijn de opbrengstverhogingen per jaar vrij beperkt. Het dividend zorgt dan voor een overeenkomstige vergoeding.

Er zijn zelfs veel beleggers die alleen geïnteresseerd zijn in aandelen met een hoog dividendrendement. Ze zoeken dan vooral naar de dividendkoningen, dat wil zeggen bedrijven die decennia lang onafgebroken groeiende winstdelen uitkeren.

Om via de kerncijfers te weten te komen over een overeenkomstig aandeel, kijk naar het dividendrendement. Dit staat meestal in het profieloverzicht op brokers zoals eToro, IG.com en Capital.com.

Het dividendrendement toont de verhouding tussen het laatste dividend en de huidige koers als percentage. Het wordt daarom berekend met behulp van de volgende formule:

Betaald dividend per aandeel / huidige aandelenkoers * 100.

Het komt erop neer dat dit u vertelt hoe hoog het rendement op elk aandeel is en u een schatting geeft of de investering echt winstgevend kan blijken te zijn. Hoe lager de aandelenkoers en hoe hoger het dividend, hoe meer dividendrendement u zult verdienen.

Het hogere bedrag is altijd beter in termen van dividendrendement. Zeer goede opties om echte aandelen te kopen zijn vooral bedrijven die een waarde van rond de 15 procent of meer behalen. Zelfs dit is vrij zeldzaam. Voorbeelden van aandelen met een hoog dividendrendement vanaf 2022 zijn Hapag-Lloyd (9.3 procent), publiciteit (12.93 procent), Digital Realty PDF G (18.18 procent) en Macy's (11.44 procent).